富牛网 2025年世界白银调查_需求_工业_市场

《2025年世界白银调查》由世界白银协会发布富牛网，Metals Focus独立研究编制，聚焦全球白银市场供需、价格及未来趋势。

市场供需与价格：2024年白银市场连续第四年出现大幅短缺，缺口约1.49亿盎司（4632吨）。供应同比增长2%，其中矿产银增长0.9%至8.2亿盎司（25497吨），回收银增长6%至1.94亿盎司（6032吨）；需求同比下降3%，但工业需求创纪录达6.8亿盎司（21165吨）。受宏观经济和地缘政治支撑，白银年均价格上涨21%，但黄金与白银价格比维持在80:1-90:1，白银未及黄金表现。

矿产与回收：墨西哥仍是最大产银国，2024年产出1.86亿盎司（5775吨）。原生银产量持续下滑，副产品银占比达72%，其中铅锌矿为主要来源，金矿副产品银增长12%。回收方面，工业废料（尤其是环氧乙烷催化剂）、珠宝和银器回收增长显著，摄影废料持续结构性下滑。

需求结构：工业需求中，电气电子领域占比最大，达4.6亿盎司（14323吨），光伏需求增长3%至1.98亿盎司（6147吨），但银用量因技术改进下降。珠宝制造增长3%至2.09亿盎司（6491吨），印度因进口关税下调和农村市场强劲表现突出。银器需求下降2%，主要受印度礼品市场疲软拖累。投资需求中，银币和银条需求下降22%，但白银ETF持仓回升6.3%。

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区域市场：印度白银进口激增115%至2.47亿盎司（7695吨），创历史次高，主要受关税下调和投资需求推动。中国工业需求增长7%，但国内消费疲软。欧美市场工业需求稳定，品牌银饰增长抵消部分消费压力。

未来展望：2025年预计缺口缩小至1.18亿盎司（3659吨），矿产银增长2%，回收基本持平。工业需求或微降0.5%，光伏银用量因技术进步继续减少。投资需求有望部分恢复，ETF持仓或进一步增加。长期看，绿色能源和高科技领域将支撑白银需求，但需关注库存消耗速度对价格的影响。

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发布于：广东省

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